债务过重到底指的是什么？
经济衰退必然影响就业吗？
香港金融发展局委员，招商局集团原董事长秦晓先生在北大汇丰金融前沿讲堂上，分享了他的真知灼见
以下为演讲精彩片段：
现在有很多经济现象，也有很多对这些现象的说明和说法。很多人，甚至包括有的专业人士，都习惯是直接接受这些信息，而不是按学术研究方法去分析这个答案对不对。
我举几个例子。比如QE（量化宽松），多发货币会造成通货膨胀。这就是弗里德曼的经典观点：通货膨胀从本质上讲，是一种货币现象。所有人都这么认为，但仔细思考并不一定。现在是通货紧缩，而且是长期通缩。发货币会催升资产价格，进而带动商品价格；资产价格上升，房产价格就上升了，当然上升得并不均衡。但股市催上去了吗？并没有。
又比如，目前所说的“债务太重”，指的是中央政府债务，还是地方政府债务？是企业债务，还是私人债务？如果说是地方债务肯定是个问题，但是没有办法比较。国外的地方政府没有这么大的债务，个别地方政府债务重，他们就申请破产了。中国中央政府债务并不高，加起来占GDP的比重不到60%，并不像美国达到100%，日本达到200%或者250%。换句话说，中央有继续加大赤字发债的潜力。现在说的债务重，主要指的地方政府、企业债务，私人债务并不多。
再比如，有观点认为中国债务很严重，已经高达GDP的250%。中国历史上没有经历过这么高的债务，也没有碰到过这么低的利息。所以债务不能按照过去高利息来算，债务高了，但利息低，计算的时候要把它也算进去。表述的时候，把它说得更准确一点，甚至测算，做出模型，反过来看我们的承受能力。
最后一种说法，经济衰退必然影响就业，影响居民的消费能力。影响肯定会有，但有的现象也说明不了，比如就业问题。尽管大家质疑4%的城镇登记失业率，但总体而言，就业问题并没有我们想象的那么严重。从2008年6月份以来，已经8、9个年头了，但我们出门坐飞机、坐火车、住旅店，甚至到餐馆，看到都是满满当当的人 ，没看出经济衰退的景象。甚至到日本去，说他们失去了10年，又失去了10年，但看着也没什么变化，这里面一定有其原因。
不能因为这些事掩盖大家消费能力和实际财富降低的事实，但经济衰退不像我们想的那么严重，为什么呢？大家忽视了一个最大的变量——劳动生产力的提高。过去工作3天，能养你一个星期；现在可能工作1天，就可以养你一个星期。这个例子举得不一定恰当，但是总体来说，生产力大大提高了。过去一失业会立刻出问题，但是现在劳动生产力提高了，改变了这种状况。
摄像|剪辑：熊熊
